L’une des annonces les plus révolutionnaires faites par l’administration Trump jusqu’à présent a été celle de « Stargate ». Cette déclaration a fait grimper les actions d’Oracle de 13 % en moins de 24 heures et a déclenché un débat généralisé parmi les analystes sur son impact potentiel dans divers secteurs.
Alors, qu’est-ce que Stargate exactement ? À la base, il s’agit d’une initiative de supercalculateur à grande échelle financée par le secteur privé, basée sur des projets existants sans utiliser l’argent des contribuables. Stargate est un effort collaboratif impliquant Oracle, OpenAI (une organisation privée) et la société japonaise SoftBank. Ensemble, ils se sont engagés à investir initialement 100 milliards de dollars dans une nouvelle société américaine qui prévoit d’investir jusqu’à 500 milliards de dollars au cours des quatre prochaines années.
Quel est l’objectif principal de cette nouvelle entreprise ? Selon le cofondateur d’Oracle, Larry Ellison, il s’agit du développement de centres de données de pointe, avec dix installations déjà en construction à Abilene, au Texas. Cette expansion des infrastructures devrait profiter aux entreprises spécialisées dans les matériaux de construction comme CRH, Cemex et Holcim. Cependant, selon les analystes de RBC, ces entreprises ne tirent que 3 à 4 % de leur chiffre d’affaires total du Texas, ce qui explique la réaction relativement modeste du marché jusqu’à présent.
Cependant, la véritable excitation se situe dans le secteur technologique. Le nom « Stargate » fait référence à un supercalculateur d’AI que ces centres de données prendront en charge. Comme l’a rapporté The Information en mars, ce projet devrait coûter plus de 100 milliards de dollars et prendre environ cinq à six ans à réaliser, ce qui le rend nettement plus coûteux que les supercalculateurs actuels. Les analystes d’UBS estiment que le système pourrait finalement contenir « plus d’un million » de GPU.
Les plus grands gagnants de cette annonce sont, avec NVIDIA et Microsoft, Arm Holdings, qui servira de « partenaire technologique initial clé ». L’action Arm a augmenté de 16 % aujourd’hui et de 45 % depuis le début de l’année. SoftBank reste l’actionnaire majoritaire d’Arm et son PDG, Masayoshi Son, présidera la nouvelle société. Son, qui avait déjà rencontré Trump pour discuter de l’initiative, s’est engagé à créer 100 000 emplois aux États-Unis ; une décision qui a déjà généré une valeur marchande importante.
Les énormes besoins énergétiques de Stargate sont également notables. Certains experts estiment que l’entreprise pourrait avoir besoin de solutions énergétiques à l’échelle nucléaire pour maintenir ses opérations. Ed Mills, de Raymond James, a écrit dans un rapport récent : « Nous attendons davantage de réformes réglementaires et d’investissements fédéraux, en particulier dans le domaine de l’énergie nucléaire. »
Initialement, le projet devait être une coentreprise entre les partenaires de longue date OpenAI et Microsoft. Cependant, l’annonce d’hier a révélé un développement surprenant : Stargate impliquera plusieurs parties prenantes, y compris des financiers internationaux comme le fonds d’AI du Moyen-Orient MGX. Ce développement a effectivement mis fin à l’exclusivité de Microsoft en tant que fournisseur cloud pour OpenAI.
Malgré ce changement, les analystes de Microsoft restent optimistes. Selon Michael Turrin de Wells Fargo, Microsoft conserve un droit de premier refus sur tous les nouveaux projets de calcul d’OpenAI, ce qui profite aux deux parties. Les actions de Microsoft ont augmenté de 3 % aujourd’hui, et l’on s’attend à ce que l’entreprise puisse désormais se concentrer sur des tâches de calcul à forte marge ou cohérentes, optimiser les dépenses d’investissement et diversifier ses sources de revenus.
En conclusion, Stargate représente une démarche ambitieuse du président Trump visant à rassembler les leaders technologiques autour d’une initiative massive de supercalculateur destinée à maintenir l’avantage concurrentiel des États-Unis dans la course à l’AI. Comme l’a rapporté Deirdre Bosa, l’urgence de cette initiative est une réponse aux progrès rapides de « DeepSeek » en Chine, qui aurait développé un modèle d’AI compétitif en seulement deux mois pour moins de 6 millions de dollars en utilisant des GPU rentables.
Contrairement à la loi sur l’investissement dans les infrastructures et l’emploi de 550 milliards de dollars financée par les contribuables de l’administration Biden, Stargate se présente comme une alternative dirigée par le secteur privé. Les analystes de RBC notent que l’initiative est un peu plus petite que prévu, ce qui explique la faible réaction des actions liées aux matériaux. Cependant, Macquarie suggère que l’initiative reste optimiste pour les entreprises d’infrastructure énergétique et aligne un secteur traditionnellement orienté vers les démocrates sur la ligne des républicains.
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