Trump yönetiminin bugüne kadarki en çığır açıcı duyurularından biri “Stargate”in tanıtılması oldu. Bu gelişme, Oracle hisselerinin 24 saatten kısa bir sürede %13 değer kazanmasını sağladı ve analistler arasında projenin çeşitli endüstriler üzerindeki potansiyel etkisi hakkında geniş çaplı tartışmaları tetikledi.
Peki, Stargate tam olarak nedir? Özünde, vergi mükelleflerinin parasını kullanmadan mevcut projelerin üzerine inşa edilen, özel olarak finanse edilen büyük ölçekli bir süper bilgisayar girişimidir. Stargate; Oracle, OpenAI (özel bir kuruluş) ve Japon SoftBank’ın dahil olduğu iş birliğine dayalı bir çabadır. Bu ortaklar, yeni kurulan bir ABD şirketine 100 milyar dolarlık bir başlangıç yatırımı yapmayı taahhüt ettiler ve önümüzdeki dört yıl içinde bu tutarı 500 milyar dolara kadar çıkarmayı planlıyorlar.
Bu yeni şirketin temel odak noktası nedir? Oracle’ın kurucu ortağı Larry Ellison’a göre, halihazırda Teksas’ın Abilene kentinde inşaatı devam eden on tesis ile en gelişmiş veri merkezlerinin geliştirilmesi. Bu altyapı genişlemesinin CRH, Cemex ve Holcim gibi inşaat malzemeleri sektöründeki şirketlere fayda sağlaması bekleniyor. Ancak RBC analistlerine göre, bu firmaların toplam gelirlerinin sadece %3-4’ü Teksas kaynaklı, bu da piyasanın şu ana kadarki nispeten ılımlı tepkisini açıklıyor.
Asıl heyecan ise teknoloji sektöründe yaşanıyor. “Stargate” ismi, bu veri merkezlerinin destekleyeceği bir AI süper bilgisayarına atıfta bulunuyor. The Information’ın Mart ayındaki haberine göre, bu projenin 100 milyar dolardan fazlaya mal olması ve tamamlanmasının yaklaşık beş ila altı yıl sürmesi bekleniyor; bu da onu mevcut süper bilgisayarlardan önemli ölçüde daha maliyetli kılıyor. UBS analistleri, sistemin nihayetinde “bir milyonun üzerinde” GPU içerebileceğini tahmin ediyor.
Duyurudan en büyük kazancı sağlayanlar ise NVIDIA ve Microsoft ile birlikte “temel bir teknoloji ortağı” olarak görev yapacak olan Arm Holdings oldu. Arm hisseleri bugün %16, yılın başından bu yana ise şaşırtıcı bir şekilde %45 değer kazandı. SoftBank, Arm’ın çoğunluk hissesine sahip olmaya devam ediyor ve CEO’su Masayoshi Son, yeni şirketin yönetim kurulu başkanlığını üstlenecek. Daha önce girişimi görüşmek üzere Trump ile bir araya gelen Son, ABD’de 100.000 kişilik istihdam yaratma sözü verdi; bu hamle şimdiden ciddi bir piyasa değeri yarattı.
Stargate’in devasa enerji talepleri de dikkat çekiyor. Bazı uzmanlar, operasyonlarını sürdürebilmek için nükleer ölçekte enerji çözümlerine ihtiyaç duyulabileceğine inanıyor. Raymond James’ten Ed Mills yakın tarihli bir raporda, “Özellikle nükleer enerji alanında daha fazla düzenleyici reform ve federal yatırım bekliyoruz” diye yazdı.
Projenin başlangıçta uzun süreli ortaklar olan OpenAI ve Microsoft arasında bir ortak girişim olması bekleniyordu. Ancak dünkü duyuru şaşırtıcı bir gelişmeyi ortaya koydu: Stargate, Orta Doğulu AI fonu MGX gibi uluslararası finansörler de dahil olmak üzere birçok paydaşı içerecek. Bu gelişme, Microsoft’un OpenAI’ın bulut sağlayıcısı olma konusundaki ayrıcalığını fiilen sona erdirdi.
Bu değişime rağmen Microsoft analistleri iyimser kalmaya devam ediyor. Wells Fargo’dan Michael Turrin’e göre Microsoft, tüm yeni OpenAI bilişim projelerinde ilk ret hakkını elinde tutuyor ve bu durum her iki tarafa da fayda sağlıyor. Microsoft hisseleri bugün %3 yükseldi; şirketin artık yüksek marjlı veya tutarlı bilişim görevlerine odaklanabileceği, sermaye harcamalarını optimize edebileceği ve gelir akışlarını çeşitlendirebileceği beklentisi hakim.
Nihayetinde Stargate, Başkan Trump’ın ABD’nin AI yarışındaki rekabet avantajını korumayı amaçlayan anıtsal bir süper bilgisayar girişimi etrafında teknoloji liderlerini bir araya getirme yönündeki iddialı çabasını simgeliyor. Deirdre Bosa’nın haberine göre, bu girişimin aciliyeti, maliyet etkin GPU’lar kullanarak sadece iki ayda 6 milyon dolardan daha düşük bir maliyetle rekabetçi bir AI modeli geliştirdiği bildirilen Çin’in “DeepSeek” projesindeki hızlı ilerlemeye bir yanıt niteliğinde.
Biden yönetiminin 550 milyar dolarlık vergi mükellefleri tarafından finanse edilen Altyapı Yatırım ve İstihdam Yasası’nın aksine, Stargate özel sektör odaklı bir alternatif olarak öne çıkıyor. RBC analistleri, girişimin beklenenden biraz daha küçük olduğunu belirtiyor, bu da malzeme hisselerindeki durgun tepkiyi açıklıyor. Ancak Macquarie, bunun enerji altyapısı firmaları için yükseliş eğilimini sürdürdüğünü ve geleneksel olarak Demokrat eğilimli bir sektörü Cumhuriyetçi hizaya getirdiğini öne sürüyor.
Özetle Stargate, ABD ekonomisinin hızla gelişen manzarasına ve teknolojik hedeflerine dair bir bakış sunuyor.